1. 一季度采掘板块调整回落
　　一季度采掘板块涨跌幅为-7.48%,沪深300涨跌幅为1.24%,上证综指涨跌幅为0.51%。一季度大盘走势先涨后低,其间采掘板块尤为显着,在2月份采掘板块就随同大盘回落,跌幅显着居于职业结尾。三月份颓势加重,整个一季度采掘板块跌幅最显着。
　　2. 二季度煤炭板块影响要素
　　伯南克最新表态美国将持续保持量化宽松方针不变,但随着2月份美国最新发布的经济数据转好,将来何时退出量化宽松也将再度成为商场关怀要点。而欧洲债款危机再袭塞浦路斯,塞浦路斯财政危机的崎岖影响世界股市震动。全球经济企稳复苏的不平衡性和不确定性持续影响世界动力价钱震动。原油煤炭等动力在需要全体仍未康复的态势下,价钱回落。
　　两会完毕后国内煤矿出产供给晋升,但下流电厂港口煤炭库存高位,国内煤炭商场供大于求,煤商场持续低迷走势。二季度煤炭商场前期需要冷季,进口压力持续的情况下,走势可以进一步下挫,二季度中后期商场有望在各地基建项目打开,钢材商场需要首先上升的股动下打破冷季低迷态势,煤炭商场需要筑底上升。
　　3. 二季度煤炭下流需要有望筑底上升
　　动力煤商场:进口煤压力持续限制国内煤市,动力煤价钱持续下探。前两个月用电增速回落,电厂港口库存高位运转,水电增速好于上一年,电煤商场承压回落。制造业用电增速体现较好,两会后各地建设项目进展有望进步,电煤商场仍将弱势运转一段时间。
　　焦煤商场:二季度钢焦煤全体产业链全体需要在前期回调后,有望企稳上升,价钱上涨。但钢材焦炭商场产能过剩疑问严肃,下流房地产等职业在调控下需要降低,对产业链全体需要仍有缺乏,部分区域焦煤价钱近期也开端呈现了回落。二季度焦煤商场全体承压运转。
　　无烟煤商场:化肥商场近期回调,但春耕降临化肥需要仍将上升,无烟煤商场平稳向好。
　　4. 出资主张及危险
　　(1)出资主张:煤炭商场在供给上升,需要低迷,进口不断增加等多要素影响下,煤炭商场全体走势较低迷。年报连续发表也凸显了上一年煤价降低需要下滑对职业的影响。咱们从前反复强调经济增速以稳为主,煤炭下流职业需要上升是一个缓慢康复的进程,从一季度走势来看再度印证咱们的观念。二季度前期咱们持续保持职业“中性”评级,二季度煤炭职业需要若是可以筑底上升,那么二季度中后期有可以成为出资者介入的一个好时机。二季度末煤炭商场有望在需要冷季后迎来企稳上升。主张出资者重视无烟煤板块体现和各煤种龙头企业,如:兰花科创,中国神华,潞安环能,永泰动力等。
　　(2)危险重视:美国保持量化宽松,但有可以随经济数据好转再度萌发退出决议;欧元区债款危机再袭塞浦路斯,引发世界商场震动。世界动力价钱持续回落,国内煤炭进口持续增长,供给上升,需要降低;将来资源税变革,环保,安全出产,以及铁路变革后煤炭运输成本改变等对职业影响。