短期供应紧张，长期需求堪忧
　　今年2月，国务院公布了《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》，首次要求全国所有煤炭企业自2016年开始，按全年作业时间不超过276个工作日重新确定煤矿产能，原则上法定节假日和周日不安排生产。
　　4月，国家发改委、人社部、国家能源局、国家煤矿安监局联合发布《关于进一步规范和改善煤炭生产经营秩序的通知》，再次要求煤炭企业严格执行276个工作日生产规定，减量生产。
　　连续发布重量级文件，可见政府对于整顿煤炭行业过剩产能的决心之重。随后，山西、陕西、内蒙古、山东等煤炭大省陆续发布执行细则，要求省内所有煤矿严格按照276个工作日重新核定生产能力。
　　据我们(备注：国投安信期货)此次调研的大中型煤矿介绍，山西所有国有煤矿及私营能源集团旗下的煤矿都在严格执行276工作日政策。山西煤炭行业经历了前期的兼并重组及资源整合，多数煤矿已归属国有煤炭企业或私营能源集团(上市公司)。
　　按照2014年的数据，山西80%的炼焦精煤来自大煤炭集团，其中70%来自国有重点大矿，而这些大煤炭集团都不会冒险去违反政策、擅自超产。
　　某国有煤矿称，他们不仅每天要向煤炭局上报产量及休息计划，且休息期间会有专人下井监督检查，非休息期间还有不定期抽查。另外，据他们反映，276个工作日政策的监督任务切实落实到了省、市及地区，各级煤炭局设置有产、供、销的综合监测平台，政策落实力度空前。
　　煤矿原本的生产能力是按照330个工作日核定的，而将工作日压缩至276个，等于直接将核定产能压缩至原来的0.84倍，即减产16%。再加上此前山西煤矿超产现象较为普遍，部分煤矿甚至按照核定产能的2-3倍进行生产，因此再考虑到超产因素，执行276个工作日政策之后，山西原煤生产能力至少要缩减两成。
　　按照2015年山西原煤产量数据估算，减产政策执行以来，山西原煤产量月均减少1600万吨，炼焦精煤产量月均减少150万吨。山西省统计局最新公布的数据显示，4月，山西规模以上企业生产原煤5818.75万吨，同比下降21.3%。
　　但是，也需要注意，山西有一些私营小煤矿或在复产进程中，或仍在提产甚至超产。由于政府难以通过税票、井下摄像等常规手段来监控私营小煤矿的生产情况，因此在煤炭价格上行、煤矿利润好转的环境下，个别小煤矿产量确有上升。
　　然而，山西小煤矿的复产难以有效弥补大集团减产的供应缺口：一是小煤矿产能与大煤炭集团的产能规模不是一个级别，山西大煤炭集团以外的炼焦精煤产量占比才20%;二是小煤矿开采条件差，原煤回收率较低，即使超产，其精煤产量增量也有限;三是小煤矿的煤质资源一般都较差，缺乏低硫低灰的主焦煤等紧缺煤种。