11月初，海运煤炭网公布的环渤海动力煤价格指数显示，5500大卡市场动力煤价格的9周连涨终结，报收643元/吨，随后煤价已不再上涨，出现颓废态势。
11月下旬，环渤海动力煤价格指数在上周出现小幅下跌后，再度企稳。海运煤炭网指数中心发布的环渤海动力煤价格指数显示：当前5500大卡动力煤综合平均价格报收为641元/吨，较前一期持平。秦港各热值电煤价格走势来看,低卡热值电煤在前期领涨快速回升后,在此轮价格回调中也较快出现回调。
海运煤炭网指数中心的数据显示：秦皇岛4500大卡热量动力煤价格为455-465元/吨，5000大卡发热量动力煤价格为550-560元/吨，5500大卡发热量动力煤价格为635-645元/吨，5800大卡发热量动力煤价格为675-685元/吨，其中5000、5800大卡煤种价格较上周下跌5元/吨，其余煤种价格仍保持不变。
秦皇岛港发热量5500大卡市场动力煤交易价格的中准水平较上周持平，仍为640元/吨，比“电煤”最高限价水平低160元/吨，同比下降215元/吨。
环渤海动力煤价格指数的运行结果表明：价格持平的港口规格品数量保持在一半水平，仍为主流趋势;在价格下降的港口规格品数量继续增加的同时，价格上涨的港口规格品数量亦有增加，表明该地区市场动力煤价格的下降动力有所减弱;环渤海地区5500大卡市场动力煤的综合平均价格在前一周出现下降之后本周持平;从分煤种的价格走势上看，环渤海地区5800和5000大卡市场动力煤交易价格的下行趋势更为明显。
这是影响煤炭价格的几个基本因素依然没有根本变化，致使煤炭价格上扬的步伐再次停顿。
首先，全国主要电力企业的煤炭库存继续增加
今年前10月，煤炭生产、运输、消费增幅回落，库存显著上升，价格下降，市场供需形势由一季度的基本平衡转为总体宽松。
中能电力工业燃料公司统计，10月31日全国主要发电企业的煤炭库存达到了9371万吨，比9月末增加了339万吨，连续第二个月增加，并创下今年以来最高纪录，同比增加了1883万吨;月末电煤库存可用天数为29天，与9月末持平、同比增加了8天。库存水平整体上继续处于超高状态，电力企业电煤采购积极性下降，迫使环渤海地区动力煤供求活跃程度降温。所以在这种情况下，下游的采购积极性很难提起来，煤炭市场很难有切实的好转。
截止到11月10日，全国重点电厂煤炭库存总计为9030万吨，较去年同期高出1380万吨，处于历史高位。主要港口存煤3562万吨，同比增长37%。超过9000万吨的电厂存煤数也是终端需求未根本好转的明证之一。
十八大结束之后，部分地区相关部门要求，地方煤矿加快煤炭生产，追赶完成煤炭产量全年指标，各地煤矿均开始恢复生产准备，部分煤矿已开始井下出煤。在该种局面下，部分地区的增产，也将会增加产地煤炭库存，促使产地煤炭价格下降。
其次，环渤海四港煤炭库存量相比增加
受下游需求量减弱影响，环渤海四港煤炭库存量已经连续五周上涨。秦皇岛煤炭网26日发布数据显示，截至11月25日，环渤海四港煤炭库存量为1549.5万吨，与前一周库存量相比增加28.9万吨，增幅达1.9%。
到25日，秦皇岛港煤炭库存量655.5万吨、国投曹妃甸港煤炭库存量298万吨、京唐港区煤炭库存量340万吨、天津港煤炭库存量256万吨。与前一周相比，除天津港外，其余三港煤炭库存量均有所增加。其中:秦皇岛港煤炭库存量增加9.5万吨，增幅1.47%;国投曹妃甸港煤炭库存量增加15万吨，增幅5.3%;京唐港区煤炭库存量增加35万吨，增幅11.47%。
从锚地待装船舶看，截至11月25日，环渤海四港锚地待装船舶数量减少，环渤海四港锚地待装船舶分别为:秦皇岛港锚地下锚船舶为75艘、京唐港区锚地下锚船舶为14艘、天津港锚地下锚船舶为15艘、国投曹妃甸港锚地下锚船舶为6艘，各港办理手续船舶数量大幅减少。表明港口煤炭发运量回升乏力，
第三，大秦铁路煤炭运输冲刺决战
随着大秦线检修结束，作为北煤南运大通道的秦皇岛港煤炭库存显著回升。11月初，秦皇岛港煤炭库存重返600万吨以上。
日前，太原铁路局召开大秦线货源组织会议(大秦铁路增运补欠动员会)，冲刺铁路运量。要求决战60天，坚决实现大秦铁路年运量目标。按会议要求，自11月1日起至年底，大秦线日运量目标上调至132万吨，2万吨列车日开行对数也由60对增加至65对。11月6日大秦线日运量完成131.17万吨，这是继5月7日大秦线日运量完成130.38万吨之后，再创单日运量最高纪录。
今年以来，由于经济下行压力持续存在，货运需求增长普遍放缓。对于铁路货运中占比最大的煤炭来说，由于国内需求快速放缓，加之进口量大幅增长，铁路运输需求受到显著影响，据发改委的统计数据显示，今年前10月，铁路煤炭发运18.7亿吨，同比下降0.6%。
数据显示，今年1-10月份，大秦线完成煤炭运量34835万吨，同比去年减少1549万吨。另一条西煤东运重要线路侯月线1~9月份累计完成煤炭运量6155万吨，同比减少509万吨。大秦想要完成4.5亿吨的运输目标，最后两个月仍需要完成运量8000万吨---1亿吨。
2012年大秦铁路运输目标为4.5亿吨，9月初，有传言称大秦铁路年度运输计划下调至4.3亿吨。我们姑且不考虑大秦铁路年度运输计划是否能完成，就是8000万吨的煤炭到港就是一个巨大问题，秦皇岛等港口可能再次面临压港局面。
近两周，大秦线增加运量，已经造成煤价下跌、煤炭压港、电厂存煤爆满。在动力煤库存显著反弹的同时，动力煤价格开始走弱。随着铁路调入量保持增长，用煤企业采购积极性意愿不强，环渤海各港口煤炭调入量必将继续回升，到年底，秦皇岛港煤炭库存有可能再度攀升至800万吨以上。增运的煤炭只能是更多的堆存在发运港口，而港口库存的再度攀升又会进一步影响市场预期，加大煤价调整压力。
第四，动力煤进口再度迎来高峰
10月份，中国进口煤炭2141万吨，同比、环比均呈现两位数的大幅增长。海关总署最新数据显示，今年1月至10月，我国进口煤炭2.2亿吨，同比增长33.5%，进口均价为每吨103.3美元。
自7月份以来，我国煤炭进口量持续下降，9月份跌破2000万吨整数关口，至1863万吨，同比下降18.6﹪，降幅较上月继续扩大。在7、8、9月份煤炭进口回落之后，国际市场煤价9月份又有一个回头，因为国际煤价相对更低，进口煤又具有价格优势，
10月，国际动力煤市场延续弱势，各煤种出现不同程度的调整，特别是优质高卡动力煤价格跌幅相对较大。目前澳洲、南非等国煤炭低价抛售。两个月来，澳洲煤价格始终在80美元/吨左右徘徊，处于低位。目前，澳洲煤到岸价已经低于北方港口动力煤到岸价几十元，遏制了国内煤价的大幅上调。
在煤价内涨外跌的情形下，进口的套利空间已经出现，以广州港为例，5500大卡热量的进口煤较同类的国内煤价格便宜20-30元人民币。当前进口煤与国内煤20-30元人民币的价格差使得不少贸易商开始重启进口。
年底之前，我国的煤炭进口量或将再现增加局面，内贸煤炭的需求也将面临考验。一方面，国际市场煤炭价格，尤其是面对我国市场的澳大利亚，印尼等国的动力煤价格近期出现明显回落，进口煤炭的利益空间已经再度显现，鉴于国内市场动力煤价格已经企稳，加之冬季煤炭消费高峰的预期，进口商增加煤炭进口的"主观"意愿明显增强;另一方面，调查表明，今年3月和4月我国各类煤炭进口商按照当时国际市场煤炭价格签订的"长协"或者"年度"煤炭进口数量明显增加，因为此后国内市场煤炭价格大幅下挫而导致严重亏损，这部分进口量中除了部分进口企业"彻底违约"，不再兑现之外，更多的进口企业为了长远计议，选择了"推迟兑现"，预计11月和12月将迎来进口煤炭的"兑现高峰"，这一"客观"现实也将增加煤炭进口量。
预计11月、12月的煤炭进口仍将维持2000万吨以上的水平，预计全年进口煤炭将超过2.6亿吨。
第五，中国经济走出底部预期不强
虽然，10月份，固定资产投资环比增长1.94%，创今年3月份以来新高;中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，时隔两个月之后再度升至荣枯分界线以上。从行业性指标来看，10月份全社会用电量同比增长6.1%，较9月份高出3.2个百分点，改变了今年以来用电增速持续回落的态势。全国工业用电量为2956.6亿千瓦时，同比增长5.89%，为今年以来当月用电最高增速。但是，这些数据仅仅表明宏观经济的企稳，还不足以表示中国经济已经从底部走出。
中国经济筑底或是几个月，半年，或是一年，没有一个部门和人员给出准确答案，一些经济学家预计的中国经济三季度走出底部反转向上，事实证明并不靠谱。一些能源专家的煤炭市场因电力“迎峰度夏”、“冬季储煤”而好转的预言也没有实现。实践证明，这些所谓的经济学家、能源专家只不过是一些与股评人士一样的“假冒伪劣达人”。
总体来看，煤电年度合同谈判在即，当前的煤市未有实质性回暖。宏观经济的企稳以及投资加码作用到在煤市上仍需时日，预计未来几个月国内煤市不会有明显转好。
